三个月新增用户240万，美团不想继续烧钱：新业务亏损收窄，酒旅更赚钱了

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责任编辑来源：时代财经 作者：徐晓倩

图源：图虫创意设计

携程上半年半年报贝阿尔恩县。在腾讯、腾讯、腾讯、拼喔上半年销售收入整体下滑后，携程正式成为网络小厂答卷中最后的希望。

6月2日，携程公布了2022年上半年半年报。半年报表明，上半年携程销售收入462.7亿，环比快速增长25%，市场预期452.89亿。会计年度期中净亏损57亿，去年同期同期净亏损48.46亿，经调整后净亏损当期为35.86亿，环比减缩7.8%。

在众位网络小厂中，携程的销售收入快速增长仍然具备想像力，张勇也是惟一仍然活耀在销售业务一线的元老。早在今年3月，张勇就对携程今后发展表达过担忧：如果今后三年，携程没有任何收入，企业仍然要维持运行，投资收益情况会是怎样？

事实上，携程也在迎接巨大的挑战。受宏观经济环境不确定性影响，送餐、卖菜、优拜等销售业务迎来了快速增长空间，但最挣钱的到店酒旅仍处于被冲击地带。

送餐毛利率高了，酒旅更挣钱了

半年报表明，携程上半年餐饮业送餐销售收入242亿，环比快速增长17.4%，占总销售收入52.27%，主营销售业务仍然保持着个位数的快速强劲增长。

截止2022年3月31日，携程的买卖使用者数达至6.93亿，环比快速增长21.7%；使用者平均年买卖交易额达37.2笔，环比快速增长21.9%。活耀店家数达至900万，环比快速增长26.6%。支出各方面，餐饮业送餐物流配送相关成本环比快速增长11.7%至172亿。

携程称，Q1 会计年度进一步强化了餐饮业送餐的顾客人格，并积累更多具备较高消费能力的优质顾客。新年期间，各地就地过节背景下，携程在供给端增加了一餐店家数量，这也推动了高价格订货在总订货量中占比的提升。

携程各方面表示，2022年第上半年买卖使用者数及买卖频度均环比增加，尤其是中高频使用者的买卖频度增长速度超过平均值。

据服务器端数据，2020年，携程在送餐市场的份额高达69%，占据领跑优势。然而，经历了往后一年爆发式快速增长后，使用者增长速度陷入困局也正式成为携程的新问题，截止2022年上半年，携程年度买卖使用者6.929亿，去年年底，而此位数是6.905亿。意味着往后四个月，携程的使用者快速增长只有240万。

不过，送餐销售业务始终是两门低毛利率的蠢事。上半年，该销售业务的经营方式毛利率环比快速增长41.3%至15.77亿，经营方式毛利率率达至6.5%，而在2021年第三会计年度，而此位数甚至下降到了3.3%。

通过高频带动高频一直是携程的经营方式方法论，餐饮业送餐是销售收入的最大COBOL，到店酒区厄尚属于高织田销售业务，可为公司提供稳定的投资收益。

到店酒旅无疑是携程上半年半年报中的最大亮点，尽管3月买卖量受疫情影响，旅游受限，但到店酒旅销售业务销售收入达至76.21亿，环比快速增长15.8%；经营方式毛利率为34.73亿，环比快速增长26.4%，经营方式毛利率率为45.6%。

新销售业务净亏损减缩，携程不想继续Sauve

去年携程把战略调整为零售+科技，在零售销售业务上大手笔投入，包含携程优选、卖菜、携程优拜的新销售业务第上半年经营方式净亏损从80亿扩大到90亿，但经营方式净亏损率由81.6%环比减缩至62.3%，主要因为持续优化商品零售销售业务的成本结构及经营方式杠杆导致。

不过，前期的高投入也有了回报，新销售业务确实拉动了携程的快速增长曲线，携程优选一度正式成为携程使用者快速增长的头号功臣。2022年第上半年，新销售业务及其他分部收入环比增加47.0%至145亿。

然而，携程开拓的新销售业务大部分都需要走长期以净亏损换取扩张的路子。2020年10月，张勇在一次内部会议上表示：携程优选、携程卖菜的生鲜零售是一场必须要打赢的战。

面对长期处于净亏损状态的新销售业务，携程也在近期做出了选择和整合。今年4月，携程优选关停了北京销售业务，留下携程卖菜继续在一线城市提供服务。

2022年第上半年，携程卖菜订货量环比增加近120%，日单量达至历史新高。

携程优拜各方面，由于使用者数及买卖频度的增加，订货量环比增加近70%。其中，携程高频打高频策略在优拜销售业务中得以体现，部分餐饮业送餐的使用者被转为优拜使用者，超市、便利店、鲜花、药品等正式成为优拜的主要品类。

携程在半年报中强调，平台持续加大关键领域科技研发投入，单季研发支出环比快速增长40%至49亿，企业研发费用占收入比接近11%。

截止今年3月31日，携程持有的现金及现金等价物为354亿，环比有所快速增长。短期理财投资为680亿，相较于上上半年的843亿规模有一定程度的萎缩。

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