A股走完2022年上半场：沪指半年跌超6.5%，创业板低点反弹30%！下半年又将如何演绎？(附解读)

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6月30日，三大指数集体收涨！同时，A股市场也走完了2022年的悲喜上半场。

收官之日，指数午后高位震荡，截至收盘沪指涨1.1%，深证成指涨1.57%，创业板指涨1.52%。板块方面，食品饮料、风电设备、航空机场、光伏设备等板块涨幅居前；汽车、房地产服务、煤炭等板块跌幅居前；旅游酒店板块全天大涨！两市超2700只个股上涨。沪深两市成交额连续第六个交易日突破1万亿元。

而回顾2022年A股上半场，可谓苦尽甘来，开年上证指数一直震荡于3600点高位，而后春节前后回调，最低下探到4月27日的2863点。随后，A股开启反弹模式，沪指自该日以来大涨17%，深成指反弹26%，创业板更是反弹约30%。与此同时，上证50、沪深300和科创50指数也出现明显反弹。

但尽管如此，A股多数指数半年线仍旧收跌，沪指上半年跌6.63%，振幅为21.63%；深成指上半年跌13.2%，振幅约为32.67%；创业板指上半年跌15.41%，振幅为36.93%。

从行业来看，今年以来，能源与疫后复苏成为A股主基调，硅能源、酒店餐饮、煤炭、旅游板块等四个行业涨幅超过28%！此外，比亚迪、免税店、节能建筑等行业涨幅超过10%。与此同时，云游戏、元宇宙、半导体等前期热点题材均出现回调。

那么，在经历了剧烈的波动、震荡反弹之后，A股下半年将如何演绎？

截至目前，已有超二十家券商发布了2022年中期策略，总的来看，对于中国经济和A股下半年的走势，大部分券商均持较为积极的态度。

兴业证券则表示要告别熊市思维。年初以来的大跌后，到4月27日沪指2864点时，结合跟踪的四大维度、十一个指标来看，大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平，显示市场已经处于中长期底部区域。然而仍有部分投资者基于本轮下跌无论是从时间上还是跌幅上都不及过去几轮，从而担忧调整并未到位。但A股已被机构化的力量改变，因此，站在当前时点，市场理应告别熊市思维。

中信证券首席策略师秦培景认为，一揽子稳增长政策形成合力，市场对基本面改善预期不断强化。今年年内A股行情可分为三个阶段：第一阶段是情绪平复期，市场风险偏好快速修复驱动超跌反弹；第二阶段为估值修复期，由政策合力推升基本面预期驱动；第三阶段为估值切换期，由盈利恢复兑现和外部压力缓解驱动。中信证券首席经济学家诸建芳表示，预计二季度是中国经济增速的年内低点，下半年经济有望拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势。

中信建投证券称，短期A股市场在黄金坑反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。

渤海证券认为，宏观方面，经历了4月的疫情冲击和5月的初步修复，国内经济底部逐渐明朗，6月数据将验证修复的力度。展望下半年，随着疫情防控态势逐步向好，物流及出行限制的逐步缓解，呵护政策得以有效落地，推动经济增长动能的逐步恢复。从内外需的角度看，内需将更加主导，其中政策呵护下投资将成为复苏的先导力量，而消费则仍将呈现出改善时点偏后且力度较缓的特征。在A股当前估值依然便宜的背景下，资金仍会呈现逐渐流入的特征。受此影响，上证指数仍将是上涨趋势，只不过伴随涨幅的逐渐加大，市场分歧将有所加剧，将逐渐呈现震荡缓涨的特征。

国元证券也指出，截至4月末，A股结束了自年初以来的调整。展望后市，短期强劲反弹可能接近尾部，政策刺激与信心修复逻辑已得到充分反馈，即将进入效果验证期，切换过程中可能出现波动；中期反转待进一步验证，长期向好不变。

另一方面 ，一些基金机构也给予了A股下半年积极评价！

德邦基金认为，伴随着国内稳增长政策的落地和疫情的逐步好转，经济基本面回暖，市场信心得到修复，A股渐趋反弹。6月在美联储加大加息力度、海外市场演绎衰退逻辑的情况下，A股走出独立行情，显示美国股市对A股的影响逐步减弱。综合国内和国际趋势，最悲观的时刻已经过去，市场将进入缓慢回升阶段，下半年有望进一步走高。德邦基金表示。

农银汇理基金分析，随着投资者情绪不断改善，基本面快速修复强化市场共识，场外资金入场和场内机构加仓意愿增强。市场行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段逐渐切换至中期慢涨的主行情阶段。

博时基金总经理、投委会主任委员高阳表示，展望下半年，政策环境对经济和市场频送暖风，资本市场步入左侧布局区。A股的灰暗时刻已过，短期市场波动正在为真正的价值投资者创造难得的进场机会。

平安基金研究总监张晓泉也认为，在经历了上半年的调整之后，A股已逐渐走出独立行情。尽管市场还被一系列的短期因素所困扰，但下半年A股仍具备较强的吸引力，或出现一波向上行情。

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